德美精细化工多项印染技术填补国内空白产品质量高

　　我国有近3000家印染助剂生产企业，总产能超过160万吨，但大都是民营企业，行业集中度非常低，行业整合是必然趋势。广东德美精细化工股份有限公司一直在寻找拥有差异化产品的企业进行收购。另外，在我国200亿的印染助剂市场中，有20亿是高端市场，掌握在巴斯夫等外商合资企业手中。尽管这些企业产品高端、进入壁垒很高，但由于其生产和应用服务成本过高，因此运营困难，有可能被公司收购。
　　
　　广东德美精细化工股份有限公司持有奥克股份6.94%、天原集团11.77%、湖南尤泰尔30%、丽水博士达60%以及明仁化工70%的股权，其中奥克股份和天原集团已上市。公司目前已将重心转移到股权投资上面，一季度投资收益占营业利润的45%左右，未来有望超过50%，成为公司的主要业务。其应用领域和市场容量将持续扩大，我们预计在十二期间仍将保持10%以上的增速。
　　
　　在纺织印染助剂方面，公司至今已向市场推出900个产品，历年来多次获得佛山市、广东省、化工部科学技术进步奖，多项产品填补了国家空白，先后有十多个产品被评为国家级新产品。产品质量达到国际先进水平，在业内赢得了良好声誉
　　
　　广东德美精细化工股份有限公司的印染助剂产品主要为后处理剂，技术壁垒较高，在2010年成本大幅上涨的情况下，毛利率依然超过35%，高于传化股份（主要是前处理剂，32%）和闰土股份（22%）等业内其他公司。另外，下游客户在使用过程中需要公司技术人员的经常指导，对公司的应用服务有很强的依赖性，因此客户忠诚度和稳定性较高。维持公司2011、2012年EPS为0.65元和0.79元，维持推荐评级。