纺织制造业:三季度持续回暖

　　四季度以来，纺织服装（申万一级）指数表现为震荡整理，10月1日至11月18日区间累计上涨1.94%，跑赢同期上证指数0.9个百分点。

　　从个股表现来看，10月份以来个股的涨跌呈现冰火两重天，板块内正常交易的76只股票中，有39只实现上涨，占比51.32%，其中，多达11只个股区间涨幅超过10%，分别为：福建南纺（74.33%）、凯撒股份（28.35%）、兴业科技（27.67%）、江苏旷达（17.35%）、凤竹纺织（16.47%）、金飞达（16.46%）、联发股份（14.45%）、凯诺科技（13.74%）、森马服饰（11.88%）、美邦服饰（11.82%）、雅戈尔（11.37%）。

　　从资金流向来看，仅有19只纺织服装类个股10月份以来呈现资金净流入，占行业正常交易A股的四分之一，其中，资金净流入前十位的个股分别为：凤竹纺织（4664.22万元）、美邦服饰（4544.53万元）、中国服装（4227.95万元）、百圆裤业（3744.02万元）、探路者（3318.68万元）、鲁泰A（3301.13万元）、开开实业（2780.34万元）、华纺股份（2382.91万元）、蓝鼎控股（2003.24万元）、大杨创世（1983.95万元），合计资金净流入3.30亿元。

　　从业绩来看，纺织服装的二级子行业纺织制造与服装家纺三季度出现分化。

　　纺织制造业三季度持续回暖。前三季度，纺织制造业营业收入增长4.2%，净利润增长38.69%；扣除非经营性损益之后净利润增长94%。第三季度，纺织制造业营业收入增长4.63%，净利润增长89.56%；扣除非经营性损益之后净利润增长147%。

　　服装家纺业三季度业绩有所恶化，其下属子行业分化较大。服装家纺业前三季度营业收入实现小幅增长，增幅环比有所减小；净利润持续下降，降幅有所扩大。2013年前三季度，服装家纺业营业收入增长6.79%，净利润下降6.34%，扣除非经营性损益之后净利润下降0.5%。户外服装一枝独秀；女装和家纺实现小幅增长，但是业绩增速低于预期，三季度业绩增幅有所下降；男装和鞋业业绩继续恶化；休闲装业绩持续下滑。

　　对于纺织服装类板块的投资策略，东莞证券最新研究报告表示，纺织制造业子行业2013年全年业绩有望保持复苏态势。棉花直补政策有望在2014年下半年实施，内外棉价差有望持续缩小；出口有望持续回暖，行业有望保持复苏态势。维持对板块的谨慎推荐评级。推荐龙头鲁泰A、华孚色纺、百隆东方。关于服装家纺子行业，分析师认为可关注有望率先完成去库存的森马服饰、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、探路者等的估值提升机会。