中国棉花敞开式收储政策有望迎重大调整

　　由于本年度棉花收储价较棉花现货和和期货价格偏高，使得之前收获的国产棉花大部分都流入了储备库，导致现货市场上流通的棉花、尤其是高等级棉十分有限。而另一方面，国家投放的储备棉和进口棉均无法进入期货市场交割，造成国内期市棉花仓单的源头直接被扼住，市场呈现无棉可交的尴尬。

　　实际上，受仓单稀少的影响，已经退市的郑州商品交易所棉花1305期货合约曾在进入交割月前后演绎过一场节节攀升的逼仓行情，短短两周时间内上涨近7%，最高触及每吨21,855元，把20,400元的收储价远远低甩在了后面。

　　为防范类似风险蔓延至其后的合约，郑商所多次上调了棉花1309合约的保证金，截至6月6日，该合约的交易所保证金已被上调至18%，这对于一个离交割尚有时日、且未出现极端走势的合约十分罕见，也凸显了在棉花仓单难觅的背景下，交易所对棉花期货投机的警惕。

　　“现在期货仓单还是很难增加，理论上9月合约也存在逼仓的可能，至于是否会出现逼仓要取决于资金是否关注，但如果当前的收储和流通制度不改变，棉花期货的仓单问题就始终难以解决，期货市场价值发现等功能也就无从发挥。”见惊雷表示。